Erstellung eines indikativen Ratings

Ratings bewerten die Kreditwürdigkeit von Staaten, Unternehmen oder Finanzprodukten. Sie zeigen, wie wahrscheinlich es ist, dass ein Schuldner seine Verpflichtungen zuverlässig erfüllt.

Ratings werden benötigt, um das Ausfallrisiko von Schuldnern oder Finanzprodukten einzuschätzen. Sie helfen Investoren und Kreditgebern, fundierte Entscheidungen über Anlagen und Kreditvergaben zu treffen. Zudem beeinflussen sie die Zinshöhe und Kreditkonditionen für Unternehmen und Staaten. Auch Regulierungsbehörden nutzen Ratings, um Risiken im Finanzsystem besser zu bewerten.

Indikative Ratings sind unverbindliche Einschätzungen der Kreditwürdigkeit, die nicht offiziell veröffentlicht oder beauftragt wurden. Sie dienen meist als vorläufige Einschätzung eines möglichen Ratings. Sie haben keine rechtliche oder vertragliche Wirkung, geben aber einen ersten Eindruck über die voraussichtliche Bonität. Sie können später durch ein offizielles Rating ersetzt werden.

Die Ermittlung kann im Rahmen eines dreistufigen Verfahrens erfolgen. Auf der ersten Stufe wird eine synthetische Risikoprämie für einen Credit Default Swap (CDS) geschätzt. Grundlage ist ein ökonometrisches Regressionsmodell, das auf einer breiten Stichprobe von Unternehmen mit tatsächlich gehandelten CDS kalibriert wird. Die ermittelte synthetische CDS-Prämie wird auf der zweiten Stufe in eine risikoneutrale einjährige Ausfallwahrscheinlichkeit transformiert. Methodisch folgt dies dem in der Literatur etablierten Hazard-Rate-Ansatz. Auf der letzten Stufe wird die einjährige Ausfallwahrscheinlichkeit einer bekannten Ratingkategorie zugeordnet, indem sie mit idealisierten Standardausfallraten der großen Ratingagenturen abgeglichen wird.

Indikative Ratings bieten die Chance, frühzeitig Stärken und Schwächen der eigenen Finanzlage zu erkennen. Unternehmen können damit abschätzen, wie Investoren oder Ratingagenturen ihre Bonität bewerten würden. Das ermöglicht eine bessere Vorbereitung auf ein offizielles Rating und gegebenenfalls gezielte Verbesserungen der Finanzstruktur. Zudem unterstützen sie bei der strategischen Planung von Finanzierungen oder Kapitalmarkttransaktionen.

Die Ermittlung indikativer Ratings kann herausfordernd sein, wenn sie auf Basis vorläufiger oder unvollständiger Daten erfolgt. Zudem können subjektive Einschätzungen die Einschätzung beeinflussen.

Methodisch lässt sich dies erreichen, indem auf Modelle zurückgegriffen wird, die sich in früheren Forschungsanstrengungen als verlässlich dargestellt haben. Die Verwendung historischer Vergleichsdaten hilft, Einschätzungen zu validieren und Verzerrungen zu reduzieren. Zudem sollte eine Mehrfachbewertung durch unterschiedliche Modelle erfolgen, um subjektive Einflüsse auszugleichen. Abschließend sorgt eine dokumentierte Bewertung der Annahmen und Szenarien für Transparenz und Nachvollziehbarkeit.